以太坊开发者已经提交了一项提案，该提案将向每个验证者收取其分配的每项职责的扣除额，并销毁 ETH，随着更多的供应量被质押，扣除额会不断增加，直到彻底取消质押奖励。
EIP-8361 是一种锥形发行销毁，设定固定饱和余额为 6025 万 ETH，大约是分叉时供应量的一半。燃烧分数随着质押率提高到 1.5 次方而增加，在该平衡点达到 100%，此时验证者完美履行其职责，获得零净共识收益率。此次更改仅涉及共识层，Prysm 的实施草案约有 300 行。
在当前曲线下，收益率仅随着质押比率的平方根而下降，并且无论质押多少 ETH，收益率都会保持在 1.5% 附近，因此只要该下限消除了质押者要求的风险溢价，质押就会流入。移除它可以让市场在收益率满足溢价的情况下稳定下来，作者认为溢价严格低于 50%。
为什么现在
该提案的合著者 Jérôme de Tychey 表示，以太坊的质押率在 4 月份超过了供应量的三分之一，验证者进入队列在最大流失率时已饱和。他认为，基于保守假设的最坏情况到 2028 年 1 月将有超过 7000 万 ETH 被抵押，超过供应量的 55%，每个月的延迟价值约为 1.5 个百分点的抵押比率。 “窗口正在关闭，”他写道。
🚨 新 EIP：锥形发行销毁 我们刚刚向以太坊/EIPs 提交了一个 EIP：对以太坊发行政策的最小化、市场驱动的修复，消除了权益增长超过 ETH 供应量 50% 的激励。 EIP-8361 by @pintail_xyz、@jdetychey、@dapplion、@pa7x1、@ladislaus0x &…pic.twitter.com/g1uzWPycQ4
— Jerome de Tychey 🦇🔊 (@jdetychey) 2026 年 8 月 4 日
现在大约有 33% 的 ETH 被质押，支付大约 2.6%。一旦实施销毁，就会将其削减至 1.2%，因此它会分阶段进行超过 18 个月的过渡，暂时将基本奖励因子加倍，然后再衰减，加上分叉提前期，需要大约两年的时间进行调整。锥度的形状从激活后的第一个时期开始应用。发行量将在每年供应量的 0.5% 左右达到接近 20% 的峰值，然后在 50% 时降至零。
该草案认为，超过一定水平的质押会降低安全性，将供应集中于托管人和质押提供商，削弱社会削减的可信度，并迫使按名义收益率缴纳所得税的单独质押者退出。它还认为，稀释会对未质押持有者征税，并让流动性质押代币取代原始 ETH 作为生态系统的工作资金。
大型运营商受到直接打击。由于发行量将超过峰值，持续增长的运营商会在不断萎缩的资金池中占据更大的份额，而持有一半股份的运营商会发现，一旦抵押了约 31% 的供应量，增长就会停止支付。
丽都反击
Lido 的 Stake 主管伊西多罗斯·帕萨迪斯 (Isidoros Passadis) 认为，该提案一次性尝试太多，其支持研究“过于理论化”，并且“将以太坊的独特性置于 ETH 作为货币的牺牲祭坛上”。他反对这个时间安排，称发行变更已定于稍后的分叉中进行。
我认为 EIP 8361 试图同时做太多的事情（增加 ETH 的货币性、抢占遥远可能的未来、降低因超持而导致的安全性、保护单独的质押者等），而在我看来，它大多会起到相反的作用。我真诚地相信发行...... https://t.co/4qZPrPJy8s
— 伊兹 (@IsdrsP) 2026 年 8 月 4 日
帕萨迪斯警告说，这条曲线可能会产生接近 50% 的持续均衡，名义收益率为零，他称之为“网络安全的丧钟”，因为优先考虑专业知识和去中心化的运营商被能够实现收支平衡的大型、成本最低的各方定价。他表示，限制质押只会解决“大而不能倒”的问题，因为追求收益的 ETH 会转移到风险更高的托管场所。
德蒂奇先发制人地解决了这一问题。他写道：“没有人需要保护单独的权益持有者免受这个 EIP 的影响。”他认为，他们需要保护自己免受无限期稀释且不会关闭的曲线的影响。
根据该提案，共识发行目前至少占质押收益率的 93%，该提案仍需遵守 EIP 纳入流程。