多年来，比特币击败了股票和大多数其他资产，支持者指出，比特币的优异表现证明了它是最好的价值储存手段。现在，一张图表表明这种优势可能正在减弱。

该图表是标准普尔 500 指数与比特币的比率。它衡量购买该指数需要多少比特币。如今大约需要 0.12 BTC，而 2012 年则超过 300 BTC。自 2010 年 BTC 诞生以来，该比率在急剧下降趋势中大幅下降，200 周简单移动平均线作为长期趋势的晴雨表，就像一个天花板将球固定在水下。曾有短暂的股票表现优于比特币的情况，从而提高了该比率，但从未超过该平均水平。

最近几周，该比率不仅突破了 200 周平均线，而且还在其上方站稳了脚跟，这一点在上图最右侧清晰可见。它也不是孤立于标准普尔指数的。纳斯达克/比特币比率也首次突破 200 周平均水平。

这就是为什么这张图表可能会让多头感到痛苦。事实上，比特币突破关键平均线并没有迅速逆转的事实表明，比特币相对于股市大幅上涨的时代可能已经结束。如果这是真的，“卓越的价值储存”的说法可能会开始失去优势。

对于宏观交易者来说，股票与比特币的比率不再决定性地有利于比特币，削弱了加密货币作为一种能够单枪匹马提升投资组合的资产的吸引力。它还下调了对下一个牛市周期更为激进的看涨预测，预测价格为 30 万美元或更高。这些很大程度上是从之前的周期中推断出来的，当时比特币的小规模让它在几个月内翻了很多倍。

这让我们对目前的情况有了更建设性的解读，这与比特币的成长有关。当流动性稀薄且少数买家可以在一年内使小市场上涨 10 倍时，登月反弹是一种年轻资产现象。一旦资产价值超过一万亿美元并且与现货 ETF、期权、期货和结构性产品一起交易，这种情况就很难重复。

换句话说，让比特币更容易购买的同样管道也让比特币更难以暴力流动。

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